하나대투증권 부사장과 대신증권 리서치센터장, 하나금융경영연구소 대표이사 등을 거쳐 현재 서강대학교 경제대학원 교수로 활동하고 있다. 자신만의 ‘주가예고지표’를 바탕으로 지난 9·11 테러 직전의 주가 폭락과 그 후의 반등, 2004년 5월의 주가 하락과 2005년 주가 상승 등을 맞춰 일약 ‘족집게’ 애널리스트로 떠올랐다. 2008년 글로벌 금융위기와 2020년 경제위기를 사전에 경고하기도 했다. 5년 연속 〈매경이코노미〉 〈한경비즈니스〉 〈서울경제 신문〉 〈조선일보 & FN가이드〉 〈헤럴드경제〉 등 주요 언론사 베스트 애널리스트에 선정된 바 있으며, 지상파 방송과 유튜브 등 각종 미디어를 통해 어렵고 복잡한 경제이론과 시장의 상황을 자신만의 철학으로 쉽고 명쾌하게 풀어내고 있다. 지은 책으로는 《더 찬스》 《금리와 환율 알고 갑시다》, 《투자의 신세계》 《그레이트 리셋》 《ETF 트렌드 2020》(공저) 《2020∼2022 앞으로 3년 투자의 미래》(공저) 《위험한 미래》 등이 있다.

목차

프롤로그: 금리와 환율 알고 갑시다



제1부 금리 알고 갑시다

금리란 무엇일까요?

• 금리의 기원은 신용에 있습니다

• 경제학 교과서에서는 현재의 소비를 참는 데에 대한 대가를 금리라 합니다

한국은행의 통화정책 수단, 기준금리

• 한국은행의 기준금리는 모든 금리의 기준입니다

• 기준금리는 한국은행 금융통화위원회에서 결정합니다

• 통화정책방향 결정문과 의사록은 꼭 보아야 합니다

• 비둘기파와 매파의 구분은 이렇습니다

• 한국은행은 기준금리를 왜 올리고 내릴까요?

• 기준금리는 어떻게 물가에 영향을 주나요?

• 미국의 기준금리는 연방기금금리 입니다

• 적정 기준금리 수준을 결정하는 하나의 방법이 테일러준칙이라 합니다

금리인상이 가계와 자영업자에 미치는 영향

• 금리인상으로 가계 이자부담금액이 늘어나게 되었습니다

• 금리인상으로 자영업자 부담도 더 늘어납니다

• 금리가 오르면 가계 전체적으로는 이익입니다

단리와 복리

• 저축은 복리로 해야 합니다

• 72법칙을 알아야 합니다

• 중국이 미국 GDP에 접근해가는 것도 복리의 마법에 있습니다

금리와 채권 가격은 역관계

• 금리가 오르면 채권 가격은 떨어집니다

• 채권의 수요와 공급에 따라 가격과 금리가 결정됩니다

• 금리 하락기에 채권투자를 해야 합니다

금리로 미래의 경제를 예측 — 금리의 기간구조

• 수익률 곡선은 채권만기에 따른 수익률을 연결한 선입니다

• 장단기 금리차이가 선행지수에 앞서갑니다

• 장단기 금리차로 미래의 경제성장률도 예상해볼 수 있습니다

• 장단기 금리차이 역전은 경기침체를 예고합니다

금리로 금융시장 안정성 판단 — 금리의 위험구조

• 금융시장이 불안하면 위험 프리미엄이 확대됩니다

통화와 금리의 관계

• 통화 공급이 늘어나면 유동성 효과로 금리가 떨어집니다

• 소득효과와 피셔효과로 금리는 다시 상승합니다

예금금리와 대출금리

• 가중평균금리를 보면 금리 추이를 알 수 있습니다

• 한국은행연합회에서 예금과 대출금리를 비교해줍니다

• 첫째, 대출금리가 어떻게 결정되는 건가요?

• 둘째, 대출금리의 종류는 어떤 것들이 있나요?

• 셋째, 한국은행의 기준금리가 인상(인하)되었는데, 왜 신규 대출금리는 곧바로 인상(인하)되지 않나요?

• 넷째, 승진을 했는데 대출금리 인하가 가능한가요?

금리와 주가의 관계

• 금리가 하락하면 주가는 오릅니다

• 금리가 떨어진다고 집값이 반드시 오르는 것은 아닙니다

• 집값을 결정하는 요인은 금리보다는 경기입니다

금리 전망

• 금리를 결정하는 잠재성장률이 계속 떨어지고 있습니다

• 저축이 투자보다 높아 자금이 남아돌고 있습니다

• 은행이 채권을 사면서 금리가 하락할 전망입니다

저금리 시대 살아가기

• 저금리 시대, 근로소득이 중요합니다

• 저금리 시대, 주식투자도 해야 합니다

미국 마이너스 실질금리의 의미

• 미국의 실질금리가 1980년 이후 가장 큰 폭의 마이너스를 기록했습니다

• 명목금리 상승으로 마이너스 실질금리가 축소될 것입니다

• 마이너스 실질금리 다음에 경기침체가 왔습니다



제2부 환율 알고 갑시다

환율 표시 방식

• 환율은 상대국 통화와 교환비율입니다

• 원화가치가 상승했다 혹은 하락했다는 표현이 맞습니다

환율 변동 요인

• 우리나라 국제수지가 흑자이면 원화가치가 상승합니다

• 우리나라 물가가 상대국 물가에 비해 더 오른다면 원화가치는 하락합니다

• 금리차이도 환율에 중요한 영향을 줍니다

• 환율은 기대심리 등의 요인에 따라 단기적으로 변동합니다

• 환율은 각국의 통화정책이나 재정정책에도 영향을 받습니다

• 달러가치의 변동이 원/달러 환율에 가장 중요한 영향을 줍니다

• 엔이나 유로 등에 대한 원화환율은 재정환율에 의해 결정됩니다

• 외국환은행에서 다른 나라 통화를 사고팔 때 수수료를 지불해야 합니다

• 외화예금도 넣어야 할까요?

• ETF 등으로도 달러에 투자할 수 있습니다

환율이 거시경제 변수에 미치는 영향

• 원화가치가 상승하면 수출은 줄고 기업 채산성은 악화됩니다

• 원화가치가 상승할 경우 긍정적 영향을 받는 기업도 있습니다

환율이 개인에게 미치는 영향

• 환율은 개인의 생활이나 투자에도 영향을 미칩니다

• 일본의 ‘와타나베’ 부인과 한국의 ‘김씨’ 부인에게는 환율이 중요합니다

적정 환율의 추정 방법

• 실질실효환율로 환율의 적정 수준을 평가합니다

• 한국 원화는 위안화와 같은 방향으로 움직입니다

• 구매력 평가의 대표적 환율은 빅맥지수입니다

미국의 환율보고서와 적정 외환보유액

• 미국이 우리나라를 환율조작국으로 지정할 수도 있습니다

• 적정 외환보유액은 얼마나 될까요?

환율과 금리의 관계

• 원화가치가 상승하면 금리는 하락합니다

환율과 주가의 관계

• 원화가치가 상승할 때 주가도 올랐습니다

• 원화가치가 상승하면 내수업종 주가가 더 올랐습니다

중앙은행 통화스왑과 환율안정

• 스왑이란 자금흐름의 교환을 통해서 이루어지는 금융기법입니다

• 통화스왑을 하는 이유는 여기에 있습니다

환율전쟁

• 플라자합의도 환율전쟁이었습니다

• 플라자합의 이후 한국경제는 ‘3저 호황’을 누렸습니다

• 2008년 글로벌 금융위기 이후 선진국 간 환율전쟁이 계속되고 있습니다

• 미국이 시작한 환율전쟁이 일본으로 갔습니다

• 2014년부터 유럽중앙은행도 환율전쟁에 참여했습니다

• 2020년 코로나19 경제위기로 다시 환율전쟁이 시작되었습니다

• 한미 본원통화비율로 원/달러 환율을 전망할 수 있습니다

미중 패권전쟁과 환율 전망

• 2000년대 미중 관계는 상호보완적이었습니다

• 미중 불균형 해소 과정에서 중국이 내수 중심으로 성장할 것입니다

• 2030년 무렵에는 중국 GDP가 미국을 넘어설 전망입니다

• 미중 패권전쟁이 금융전쟁까지 갈 수 있습니다

• 중국이 금융강국을 추구하는 과정에서 자본시장 자유화가 예상됩니다

• 중장기적으로 위안화 가치가 오를 가능성이 높습니다

• 중국에서 금융으로 국부를 늘릴 기회가 다가오고 있습니다

글로벌 경제이슈 — 부채의 덫과 자산가격 거품

• 부채에 의한 성장의 한계가 도래하고 있습니다

• 중국은 기업부채, 미국은 정부부채가 급증했습니다

• 부채 급증 다음에는 경제위기가 왔습니다

• 글로벌 경제 성장 둔화 조짐이 나타나고 있습니다

• 한국경제가 세계경제의 풍향계 역할을 하고 있습니다

• 자산가격에 거품이 발생했습니다

• 주식시장 거품은 역사상 최고치에 이르고 있습니다

• 연준의 통화공급 확대가 거품을 초래했습니다

• 자산가격은 연착륙보다는 경착륙할 가능성이 높습니다

한줄 서평